Home Economy Rumunská inflace silnější, než se očekávalo pop

Rumunská inflace silnější, než se očekávalo pop

Říj 12, 2023 0 Comments
Rumunská inflace silnější, než se očekávalo pop

Byli jsme poměrně optimističtí Česká inflace v Rumunsku tento měsíc, vzhledem k tomu, že vyšší než očekávaná inflace minulý měsíc byla způsobena jednorázovými faktory. Proces zpomalování inflace však stále vypadá obtížněji, než se očekávalo, ať už z různých důvodů každý měsíc. Tentokrát zaznamenáváme, že cenové tlaky téměř ve všech kategoriích nepatrně překročily naše odhady, přičemž největší odchylku zaznamenaly ceny služeb. To udrželo jádrovou inflaci na 11,4 %, což je rovněž mírně vyšší hodnota, než je náš odhad 11,2 %.

Stále očekáváme, že jádrová inflace bude v jednociferných číslech již v listopadu a že rok skončí pod 9,0 %. Výhled na rok 2024 zůstává do značné míry nezměněn, přičemž základní sazba pravděpodobně zůstane nad hlavní sazbou, zatímco spread mezi těmito dvěma by se měl kolem poloviny roku 2024 zúžit na méně než 1 procentní bod.

Inflace (roční %) a složky (ppt)

Zdroj: NSI, ING

I když jsme příležitostně aktualizovali, vždy jsme měli nižší než konsensuální odhad inflace na konci roku, aktuálně na úrovni 7,1 % a na konci roku 2024 na úrovni 4,1 %. I když nemůžeme říci, že datový tok funguje jednoznačně proti našemu názoru, který zastáváme, rizika se opět zdají být vychýlená směrem vzhůru. Stále očekáváme snížení úrokové sazby Rumunské národní banky o 150 bazických bodů v roce 2024, i když jsme posunuli výchozí bod z 1. na 2. čtvrtletí, s největší pravděpodobností na zasedání v dubnu 2024.

Zároveň bude jakýkoli tlak na růst páru EUR/RON pravděpodobně využit jako příležitost k absorbování přebytečné likvidity z místního trhu a stabilizaci směnného kurzu. Pokud jde o samotný výhled likvidity, ačkoliv může být centrální banka se situací nepříjemná, poslední čísla (+29 miliard RON v září) spolu s vyšším cílem rozpočtového deficitu oznámeným ministerstvem financí poskytují návratnost této likvidity Je nepravděpodobné, že by se dosáhlo úrovně, která by se v dohledné budoucnosti blížila historickému průměru.