Návrat inflace v ČR v jednociferných číslech

Inflace poprvé od začátku roku 2022 klesla na jednociferné území a je nejnižší ve střední a východní Evropě. To však České národní bance ke změně tónu stačit nebude. Zpomalování inflace začne příští měsíc. První řez nečekejte dříve než v listopadu

9,7 %	roční inflace

Nejnižší míra inflace ve střední a východní Evropě

Spotřebitelské ceny za červen vzrostly o 0,34 % m/m a klesly z 11,1 % na 9,7 % m/r. Inflace v České republice je nejnižší od prosince 2021 a země se nyní jako první ve střední a východní Evropě vrací na jednociferné území. Ceny v červnu rostly především v důsledku sezónních faktorů v cenách volného času. Kromě toho jsme byli svědky stálého růstu spotřebního koše.

Jádrová inflace podle našich propočtů klesla z 8,6 % na 7,8 % r/r s riziky poklesu. Oficiální čísla zveřejní ČNB jako vždy později. Červnová inflace je o čtyři desetiny nižší než prognóza centrální banky, to však znamená o desetinu méně než předchozí očekávaná odchylka. Jádrová inflace ve druhém čtvrtletí podle našich propočtů překvapila centrální banku směrem dolů o desetinu průměru.

Příspěvky k meziroční inflaci (BP)

Zdroj: Macrobond, ING

Národní centrální banka (ČNB) chce před snížením sazeb vidět více

Při pohledu do budoucna náš nový benchmark naznačuje, že inflace v červenci meziročně klesla na 8,6 %. Tempo poklesu inflace by se proto mělo začít zpomalovat v souladu s našimi předchozími očekáváními. Proto věříme, že dnešní výsledek nebude znamenat změnu hry a současný pokles inflace nebude pro Národní centrální banku stačit. Dnešní inflační číslo je poslední před srpnovým zasedáním centrální banky včetně nových projekcí. Očekáváme, že ČNB se snížením úrokových sazeb počká do listopadového zasedání s rizikem zpoždění až do prvního čtvrtletí příštího roku.