Středoevropské odlehlé hodnoty nadále cílí na inflaci

Do konce měsíce mohou dvě středoevropské země, Česká republika a Maďarsko, zpřísnit měnovou politiku. V mnoha ohledech jsou jejich jasně stanovené záměry v rozporu se záměry hlavních orgánů měnové politiky, jako je Evropská centrální banka.

Plány České národní banky a maďarské Magyar Nemzeti Bank však odrážejí ekonomickou realitu postovovského světa, který čelí výraznějším inflačním tlakům. Rovněž odráží finančně konzervativní kultury těchto centrálních bank. Oba navíc pociťují tlak ze strany publika, aby zdůraznili své protiinflační pověření.

Mnoho komentátorů často poukazuje na vzájemné porozumění mezi politickými vůdci obou zemí, Andrejem Babisem v Praze a Viktorem Orbánem v Budapešti. Oba premiéři jistě sdílejí některé hodnoty, vyplývající ze podobností mezi jejich základní politickou základnou. Konvergence v pravděpodobném směru měnové politiky v obou zemích však také pochází z podobného fiskálního pozadí jako v České republice a Maďarsku.

Konzervativní plány centrální banky, ne-li tvrdé, odrážejí kulturu těchto institucí. Tato kultura samozřejmě do značné míry odráží obecný sentiment společností a finančních systémů, které na ně dohlížejí. Finanční myšlení střední Evropy formovala společná historie pod konzervativními rakousko-uherskými hodnotami. To je obdoba německé finanční tradice, která oceňuje úspory před investováním, přičemž retailové bankovnictví upřednostňuje konzervativní investice.

Před koncem minulého desetiletí bylo možné posoudit finanční tradici Maďarska jako dobrodružnější než česká. Toto desetiletí však skončilo střízlivým připomenutím finančních limitů způsobených krizí devizových půjček, která zemi posunula k tvrdším zvykům a větší opatrnosti.

Ještě důležitější je, že většina domácností v obou zemích, stejně jako ve většině ostatních zemí ve střední Evropě, má více aktiv než pasiv. To vysvětluje, proč většina lidí nepřijímá ekonomické politiky, které upřednostňují dluh před úsporami. Tato podobná struktura úspor pomáhá vysvětlit, proč jsou politiky QE pro občany některých zemí, zejména Německa, obtížné tolerovat, zejména ve srovnání s více zadluženými domácnostmi, které jsou závislé na budoucích peněžních tocích v anglickém regionu.

READ  PPF a MONETA se dohodly na dohodě o objemu 1,2 miliardy USD, která by byla výzvou pro velké české banky

Mezi Českem a Maďarskem stále existují rozdíly. Hawkishness MNB byla z velké části způsobena jejich zkušenostmi s finanční a kurzovou krizí minulého desetiletí. Naproti tomu poslední kurzová krize v České republice nastala téměř před čtvrtstoletím, v roce 1997. Ve srovnání s vývojem kurzu v jiných zemích 5% průměrné roční znehodnocení koruny sotva představuje katastrofickou katastrofu, kterou většina Čechů považovat za. je.

MNB a ČNB nyní vyčnívají ze zbytku světa centrálního bankovnictví zaměřením na angažovanou inflaci, přičemž upřednostňují cenovou stabilitu před jinými úvahami. Navzdory různým důvodům svého postoje obě centrální banky otevřeně komunikují stejné záměry. Do konce června pravděpodobně uvidíme jejich slova přeložená do praxe.

Miroslav Singer je ředitelem pro korporátní záležitosti a hlavním ekonomem ve skupině Generali a bývalým guvernérem České národní banky.

You May Also Like

About the Author: Waldo Kemp

"Hrdý výtržník. Oceněný odborník na kávu. Hodně padá. Typický webový fanatik. Twitter geek."

Napsat komentář

Vaše e-mailová adresa nebude zveřejněna. Vyžadované informace jsou označeny *